¿Cuántos días de gasto público se financian con emisiones de deuda?

Los datos para 2019 muestran que el Día de la Deuda se alcanzó el 17 de diciembre, pero esta fecha irá a peor en 2020, por la crisis fiscal del covid-19, que aumentará la deuda pública en casi 17 puntos del PIB. ...

El pasado 17 de diciembre, los países miembros de la Unión Europea alcanzaron el Día de la Deuda, fecha simbólica que refleja cuántos días de gasto público del año anterior fueron cubiertos con emisiones de deuda en vez de con recursos propios. De este cálculo se deduce que el déficit medio, medido en términos de caja en vez de en comparación con el PIB, fue del 4%.

Los expertos del Instituto Económico Molinari, think tank con sede en Francia, calculan que, a lo largo del pasado año 2019, el país europeo medio financió a golpe de deuda todo el gasto realizado desde el 17 hasta el 31 de diciembre. “En comparación con 2019, esto representa una mejora de un día, continuando la tendencia positiva iniciada en 2018. De los 28 países analizados, 12 de ellos muestran un superávit presupuestario, de modo que sus ingresos fiscales son suficientes para cubrir todos los desembolsos del ejercicio. En cambio, otros 16 países no recaudan fondos suficientes para cubrir la totalidad de sus gastos, de modo que se ven obligados a emitir deuda”.

Algunos Estados miembros lograron un cambio notable, caso de Chipre, que retrasa considerablemente su Día de la Deuda, mientras que otros permanecen relativamente estables y apenas mejoran sus resultados, como sucede en Francia y España, que siguen figurando entre los países con peor bagaje en materia de consolidación y estabilidad presupuestaria.

Los gobiernos centrales soportan la mayor parte del déficit, mientras que las administraciones regionales, locales y de seguridad social tienden a presentar un escenario de estabilidad presupuestaria. Hay, eso sí, excepciones preocupantes. Por ejemplo, en España y en Italia observamos que el déficit de la Seguridad Social es tan acusado que prácticamente equivale a cubrir 1 de cada 10 euros de gasto en pensiones con cargo al Tesoro, en vez de con ingresos del sistema.

Aunque el estudio del Día de la Deuda suele ofrecer una perspectiva clara del saldo fiscal que registran los países miembros de la UE, este 2020 es importante tratar con cautela los hallazgos del informe, puesto que el covid-19 ha golpeado duramente las finanzas públicas y está previsto que el ratio deuda / PIB de la Eurozona aumente en casi 17 puntos porcentuales. Por eso, desde el IEM reclaman a las autoridades que actúen con responsabilidad fiscal y que corrijan lo antes posible el déficit ocasionado por la pandemia.

El estudio anual del Institut Économique Molinari “ilustra el alcance de la deuda pública y el déficit con ánimo de que el público en general comprenda la gravedad de esta problemática. En vez de medir las obligaciones contra el PIB, lo hace con respecto al calendario, mostrando como si de una familia se tratase en qué fecha del año se agotan los recursos propios y empieza a cubrirse el gasto con nuevas emisiones de deuda”.

Las conclusiones extraídas por el equipo que lidera Cécile Philipe se basan en los datos de Eurostat para el último ejercicio fiscal cerrado (2019). Según este criterio, los peores resultados son los de Rumanía (29 de octubre), Francia (4 de noviembre), Letonia (28 de noviembre), Bélgica (5 de diciembre) y España (6 de diciembre). También son peores que el promedio comunitario los resultados de Eslovaquia (8 de diciembre), Italia (9 de diciembre), Hungría (12 de diciembre), Chipre (13 de diciembre), Portugal (13 de diciembre), Reino Unido (13 de diciembre), Polonia (14 de diciembre) y Finlandia (14 de diciembre). En cambio, Lituania (24 de diciembre), República Checa (24 de diciembre) y Estonia (30 de diciembre) se sitúan mejor que la media europea, a pesar de no alcanzar un superávit en sus cuentas públicas de 2019.

¿Cuáles son los socios comunitarios que agotan a comienzos de 2020 los ingresos obtenidos para 2019? Dinamarca se lleva la palma (6 de febrero), seguida de Bulgaria (27 de enero) y Alemania (20 de enero). También se mueven en terreno positivo Suecia (16 de enero), Países Bajos (15 de enero), Irlanda (10 de enero), Eslovenia (9 de enero), Croacia (7 de enero), Austria (6 de enero), Grecia (6 de enero), Malta (5 de enero) y Luxemburgo (2 de enero).

Entre las principales economías de la UE, Alemania mantiene su superávit estable, mientras que Francia empeoró más aún su resultado, ahondando en once días su crisis fiscal. España destaca para mal, por tener un déficit más ancho que en 2018 a pesar de que su economía creció un 2%. Italia y Reino Unido sí mejoraron sus déficits, aunque no tanto como se esperaba.

Resulta interesante comprobar que, de acuerdo con los estudios realizados por el IEM, no existe correlación alguna entre estirar el gasto público a través del endeudamiento y lograr mejores resultados en el Better Life Index, informe que mide la calidad de vida de los distintos países miembros de la OCDE.